美联储主席本·伯南克看到了美国经济复苏的“萌芽”，奥巴马总统则宣称自己看见了“希望的曙光”，而美国股市则一路看涨。
那么现在是否可以解除警报，宣告复苏的来临了呢？我给出四条理由坚信：我们有必要对经济前景保持“谨慎的乐观”。
理由一：形势仍在不断恶化。工业产出刚刚创下10年来的最低水平。房屋开工率仍然很低。银行取消赎回权[i]的案例数量则急剧攀升，而该数据曾在住房抵押贷款公司等待奥巴马政府的房贷新政期间大幅下跌。
而你能指出的反驳事实顶多就是有零星的迹象表明美国经济的衰退不如预想中的那么快。这里我特别强调“零星的”迹象：美联储最新一期的《褐皮书》[ii]报告说“联邦储备系统的12个地区储备银行的辖区中，只有5个区域的经济衰退有所减缓。”万岁！
理由二：一些所谓的“好消息”听起来并不可信。近期最大的利好来自银行业不断放出令人称奇的盈利消息。但是，其中一些利润报表看起来有那么点滑稽。
比如富国银行近期就发布了其有史以来最好的季度收益数据。但是，同诸如销售额等硬指标相比，银行的盈利数据无法反映其真实的运营情况。例如，商业银行的会计报表是否漂亮在很大程度上取决于当年计提的预期贷款损失。而部分分析师正是对富国银行的会计假设和相关会计问题深表怀疑。
与此同时，高盛最近发布的财务报表显示其今年一季度利润水平同去年四季度相比呈显著上升态势。但细心的分析师很快就发现这不过是一个文字游戏，高盛改变了其对“会计季度”的定义（这一改变是由其法律地位的变化所引起的）。不瞒你说，那盈利数据不甚理想的12月（08年12月－译者注）就这么悄悄的从会计报表上消失了。
我并不想在这个问题上走极端。也许这些银行真的创下了盈利记录，迅速从巨额亏损的泥沼中爬起。但是在这个“庞齐巨骗马多夫”盛行的年代，对此持“怀疑论”的人并不在少数。
哦，对了。那些指望美国财政部的“压力测试”[iii]能够将一切解释清楚的人听好了：白宫发言人罗伯特·吉布斯说“你将会‘系统’‘协调’地看到我们向参与测试的各方展示决定‘压力测试’的部分结果的过程是如何的清晰和透明。”天哪，我也不知道吉布斯在嘟哝些什么。
理由三：危机尚未结束，考验还在后头。即便是在大萧条期间，经济形势也并非一路直转急下。衰退中通常会出现一年半左右的“平台期”－就好像我们现在的情况。但上次“大萧条”的平台期之后大西洋两岸一系列银行的倒闭伴随着那试图拯救行将陌路的“金本位”制的政策失误，世界经济又跌入了一个衰退周期。
这样的情况可能再次发生吗？看看现实吧：商业地产岌岌可危，信用卡贷款的违约风险居高不下，无人知晓日本或东欧经济的未来走势。历史可能不会重现1931年的大股灾，但如果据此说危机已经结束，我看还为时尚早。
理由四：危机的结束会有“时滞”。2001年的“网络泡沫”造成的经济衰退表面上只持续了8个月的时间，即危机在当年的11月就已经结束。但不断攀升的失业率在此之后又持续了一年半的时间。类似的例子还有90-91年的经济衰退。我们有充分的理由相信此次金融危机会产生上述“时滞”效应。当不断冲高的失业率延续到2010年的时候，你可千万别惊讶！
为什么会产生上述“时滞”效应？经济学中的“V型”复苏只有在众多被压抑的需求得到集中释放时才会启动（此类复苏往往伴随着就业率的急剧窜升）。就好比1982年，当时的住房市场正遭受高利率所带来的冲击，但伴随着联邦基准利率的降低，住房销售又立马回升。但是今不如昔啊：由于我们债台高筑又广建商场（原文shopping malls－译者注），不严格的讲，宏观经济是一片萧条，还能有谁会有消费的欲望。
一如既往的，就业率肯定会回升。但别指望这会很快出现。
既然我让各位郁闷了一把，看官不禁要问你“老克”对经济复苏又有何高见？我认为，我们需要的是“恒心＋毅力”。
历史向我们表明：在面临严重的经济衰退之时，过早的乐观是我们应对的主要敌人。富兰克林·罗斯福总统在经济复苏稍有起色之时就将公共事业振兴署（the Works Progress Administration）[iv]的规模缩减了一半并准备增加税收。结果呢？开足马力的“大萧条”又旋即而至。日本在“迷失的十年”（上世纪90年代）里将振兴经济的努力半途而废导致了又一个5年的经济停滞。
奥巴马政府的经济学家们显然明白这点，他们说了一通关于“坚持到底”的大道理。但是现在就开始漫谈复苏的“萌芽”和“希望的曙光”未免为时过早，因为这会滋生一种非常危险的“自满情绪”。
所以我对公众和政策制定者的建议就是：不必操之过急。复苏的来临，还得有一阵子。
，指的是假若业主没有准时缴付按揭还款(利息和本金), 银行便可以在法庭上申请“没收物业”的权利。
，又称“褐皮书”。正式名称是“地区联储对当前经济形势的评论概要”，它不仅是一个统计数据的汇编，还包括对当地商人和学术界人士进行的关于经济景气状况访谈的内容摘要。该地区的联储银行会将该报告和一个总结放在一起，为下次FOMC（Federal Open Market Committee，联邦公开市场操作委员会）会议做准备。
，指的是美联储于2月25号正式开始实行的针对全美20家大银行（资本大于1000亿美金）开展的资本评估计划（CAP，Capital Assessment Program）目的是为了今后发生比08年更严重的经济危机时，各大银行能够充分应对。
又译工程进度管理署，39-43年间称工程项目管理署。这是美国为失业者创造就业机会的机构。1935年实施新政时建立。共存在8年，当时为850万人安排了工作。总共修筑公路逾104.6万千米、公共建筑12.5万座、桥梁7.5万座、公园8,000个和机场800个。1943年因转入战时经济，失业问题实际上已不存在，故撤销。
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